在技术进步、大规模投资建设新晶圆厂、全球电子应用需求上升及政策利好等多重因素共同推动下配资网站配资，2020年至2024年，中国半导体及PCB制造行业持续扩张。
2020年至2024年，中国半导体制造市场规模由人民币2,560亿元增长至人民币4,437亿元，而PCB制造市场规模于同期由2,750亿元增长至币3,524亿元。随着中国持续巩固全球制造枢纽地位，国内生产的半导体及PCB数量持续攀升，进而推动湿制程镀层材料整体需求增长。
在此背景下，相关半导体及 PCB概念企业也开始在资本市场活跃起来了。
据港交所6月9日披露，深圳创智芯联科技股份有限公司(简称：创智芯联)向港交所主板递交上市申请，海通国际、建银国际、招商证券国际为其联席保荐人。
该公司是一家金属化互连镀层材料和关键工艺技术的方案提供商，致力于推动晶圆级和芯片级封装，以及PCB制造领域镀层材料供应链发展。公司已开发出完整的化镀及电镀材料产品矩阵，全面覆盖晶圆级封装、芯片级封装及PCB制造的应用场景。
那么，在行业“东风”的吹拂下，创智芯联能否在二级市场成长展现自身“魅力”呢?
业绩稳步增长，年营收超4亿元
透过业务结构来看，创智芯联业务主要分为两大板块：镀层材料业务和镀层服务业务。
其中，镀层材料业务是公司的主要业务，通过制造和销售用于半导体及PCB行业化镀及电镀工艺的镀层材料产生收入，2024年收入占比达到80.2%;镀层服务业务则为客户提供硅晶圆、碳化硅晶圆及封装基板、PCB的镀层服务，2024年收入占比为19.8%。
针对于上述两大业务，创智芯联表示，两大业务板块联动强化了公司在行业生态体系中的影响力。具体而言，创智芯联业既 可以通过承接标准严苛的生产批次补充客户的生产产能，亦可通过承担创新工艺开发 验证、工程批流片等关键任务完善其研发系统，从而在行业生态体系中持续强化影响力。
根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，创智芯联是中国市场中最大的国内湿制程镀层材料提供商，同时是中国市场最大的一站式镀层解决方案提供商。
近年来，伴随着半导体及PCB市场持续扩张，创智芯联的业绩整体呈稳定增长之势。
据招股书数据显示，2022年至2024年，该公司实现收入分别为人民币3.20亿元、3.12亿元及4.10亿元，实现净利润分别为人民币2,732.8万元、1,942.1万元及5,270.6万元。
在这其中，半导体行业用镀层材料作为公司镀层材料收入的一大分支，近几年来增长十分迅速，从2022年的3172万元增长至2023年的4857万元，再到2024年的7503万元，年复合增长率达53.8%。与此同时，公司镀层服务业务收入实现了快速增长，从2022年的813.5万元上升至2024年的8108.5万元，显示公司业务多元化策略初见成效。
另外，值得一提的是，2023年创智芯联的净利润相比2022年出现下滑，或是“事出有因，情理之中”的事。
据智通财经观察，创智芯联身处高成长赛道，该赛道对技术力和研发投入往往较为注重，故此逐年增长的高研发投入或对公司的盈利水平造成一定影响。根据招股书数据显示，2022年至2024年，该公司的研发费用分别为1631万元、3005万元、3882万元，逐年递增。逐年递增的研发费用，无疑对公司推动技术创新和产品升级，以及提升核心竞争力带来一定的正反馈效应。
行业需求强劲复苏，成长力可期
中国已成为全球半导体及PCB重要制造基地，作为湿制程镀层材料的重要市场，为全球市场贡献了很大一部分收入。
与全球市场一致，中国湿制程镀层材料市场在2023年因消费电子市场需求减弱经历短期下滑(消费电子作为主要终端应用领域，为中国及全球半导体和PCB市场贡献了显著收入)。然而，受AI、电动汽车、数据中心等多个终端应用领域快速增长驱动，2024年市场已反弹，如今AI、电动汽车等新兴应用的快速发展，预计将进一步推动中国湿制程镀层材料未来需求增长。
2020年至2024年，PCB用湿制程镀层材料市场规模由93亿元增长至102亿元，同期年复合增长率为2.1%;而半导体用湿制程镀层材料市场规模由36亿元增长至48亿元，同期年复合增长率更快，达7.6%。未来五年，半导体市场将成为增长更快的细分领域，预计2029年将增长至117亿元，2024年至2029年年复合增长率为19.6%。此外，PCB用湿制程镀层材料市场规模预计2029年将增长至158亿元，2024年至2029年年复合增长率为9.2%。
(图片来源：创智芯联招股书)
由于技术门槛较高，中国湿制程镀层材料市场参与者数量相对有限，导致整体市场竞争相对集中。
以2024年收入计，中国前十大市场参与者占市场份额63.3%。中国市场参与者可分为国际厂商和国内厂商。得益于在技术研发和产品布局上的先发优势，国际厂商过去曾占据中国湿制程镀层材料市场。然而，随着国内厂商技术的快速进步和新产品的不断推出，少数国内企业已逐渐获得更多的市场份额。
以2024年收入计，创智芯联在中国湿制程镀层材料市场所有参与者中排名第六位，占2.7%市场份额。同时，以2024年收入计，本公司也是中国湿制程镀层材料市场最大的国内厂商，且是中国最大的一站式镀层材料及服务供应商。
虽然湿制程镀层材料市场的特点为技术日新月异及不断迭代。重大技术进步可能使创智芯联现有或未来产品失去竞争力、过时或在其他方面无法销售，进而对公司的业务及前景造成不利影响。但从公司的龙头效应来看，创智芯联无疑具备较强的充足动能跳脱出市场竞争带来的不利因素。
综合上述种种，不难发现，创智芯联处于高成长赛道，营收和净利等核心财务数据也保持稳定增长之势，这些优势无疑将成为该公司IPO的加分项，一旦该公司成功登陆港股市场，其成长力将十分可期。
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